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建行宝钢宝山支行副行长张慧:中国家族信托业务前景光明

2019-11-14 18:30:37  来源:滩溪信息门户网 

中国经济的发展正引起全世界的关注。新世纪的第二个十年即将结束。在过去的20年里,中国经济在前10年保持了近10%的年国内生产总值增长率。第二个十年的经济增长率有所放缓,但仍然领先世界,个人财富也大幅增加。

来自“中国民营银行2019”的数据显示,截至2018年底,国内居民可投资金融资产总量达到147万亿元,过去五年年均增长16%。中国金融资产可投资600万元以上的高净值个人数量达到167万人,过去五年年均增长8%。展望未来五年,随着中国经济的逐步稳定,国内私人财富的总体规模将继续增长,但增速将继续逐渐放缓。预计到2023年,国内居民可投资金融资产总体规模将达到243万亿元,国内高净值个人数量将增加到241万人。

从高净值客户的规模来看,受高速经济和房地产增长的影响,居民财富在2017年前将增长更快。然而,面对未来,随着经济增长放缓以及房地产和资本市场的稳定,很难找到一夜暴富的机会。因此,财富存量的保存和增值将受到更多的关注,“保持富有”已成为当代高净值客户更加关注的话题。从高净值客户结构来看,民营企业家仍然是中国高净值客户群体的绝对骨干。通过业务运营或实现公司权益来分享利润一直是高净值客户个人金融资产增长的主要来源。房地产投资和金融投资对高净值人群财富的贡献与外部市场环境密切相关,具有很强的波动性。因此,经过过去几年国内资本市场和住房市场的起伏,工业财富创造作为高净值客户主要财富来源的地位日益巩固。

对高净值个人的需求

结合国内外环境,笔者认为当前国内对高净值人群的需求主要包括以下特点:

首先,高净值个人对家庭财富继承、公私资产分离以及他们自己及其子女婚姻风险分离的需求显著增加。

第二,随着新一代企业主的继承,第一代企业主的财富战略将从“如何创造财富”转变为“如何保持财富”。

第三,经过资本市场和房地产市场的洗礼,国内高净值人士对“保值适度增值”的财富增长模式的关注度逐渐提高。

4.国内高净值个人越来越关注跨境投资和全球税收规划。

针对上述需求,许多国内金融工具可以在一定程度上帮助高净值客户。首先,大额保险单在财富继承和风险隔离方面具有独特优势。然而,当大额保险单被用作继承工具时,由于受益人条款的限制和约束,继承的初衷可能会改变和瓦解。第二,家族信任既具有信任的基本特征,又有其自身的一些特征,可以在一定程度上帮助高净值客户解决家族企业或“富家代”财产在代际传递过程中的流失问题。

与大型保险单相比,家庭信托能更好地满足当代高净值客户的需求。在继承方面,家庭信任可以维持家庭对企业的控制,提高家庭福利。企业家通常不希望看到他们创办的企业的股权流入非家族人员手中,或者他们的股权被稀释。在风险隔离方面,家庭信任由于财产所有权的转移,在一定程度上可以起到资产隔离和婚姻风险隔离的作用。在价值保存和增值方面,在家族信托中运用专业的财务管理团队可以有效提高资产的使用效率。

同时,在中国,与“富二代”相比,大多数“富二代”高净值人士都有海外教育背景。他们与父母在观念和价值观上有明显的差异。他们无意接管家族企业。有些人甚至同意接管,但他们希望自己能完全接管。在国内,常陆从宗后卿的女儿宗馥莉手中接过新的指挥权,接管娃哈哈部分产业,梁文根的儿子梁治中进入三一重工等第二代成功接班人的例子还不多。在这种情况下,安排“富裕的一代”来继承家庭和企业尤为重要。目前,家庭信托在税收筹划、财富保护和继承方面的优势越来越受到重视。

国内外家庭信任差异

目前,中国一些高净值人士并没有选择在中国建立家庭信托,而是选择在海外的离岸岛屿建立家庭信托来保护自己的财富。国内家庭信任和国外家庭信任有什么区别?

首先是法律完善的差异。国外发达国家信托法的相关配套法律非常完善。他们承认信托在资产隔离和财产保全中的作用,或者对相关司法问题有相对明确的解释。目前,我国家庭信托的配套法律尚不完善。其中,几乎没有重要的相关法律法规,如《公司法》规定信托持有私营公司或上市公司的股份、《遗产分配制度》和《继承法》关于信托财产的相关规定、《婚姻法》规定信托是为夫妻之间的财产建立的》、《税法规定信托财产固定不变》。

二是信任结构的差异。海外家族信托可以通过离岸公司的“法人形式”方便地持有各种资产。当需要分配和继承资产时,只需变更关联公司的股东,便于操作。然而,国内家庭信托一般以信托计划等“非公司化”的形式出现,只能持有现金和保险单,对持有其他资产没有明确的规定。但在国内富人中,房地产占很大比例,房地产进入信托作为交易,将支付更高的税额,将极大地影响国内家庭信托的发展。

最后,信托公司的职能也有所不同。海外信托公司属于“金融咨询公司”,根本不投资。客户可以委托家庭办公室、私人银行等专业投资咨询机构作为信托的投资管理人,将信托资产的持有权与投资凭证分开,由不同的专业机构履行各自的职责。然而,国内家族信托公司作为投资经理,不可避免地对信托资产的安全构成隐患。

国内家族信托业务的新趋势

可以看出,国内家庭信托能否充分实现财产规划、资产保全、税收规划和财富继承的效果,取决于国内法的完整性。近年来,监管环境要求信托回归原点,家族信托业务迎来了广阔的发展空间。据初步统计,目前信托领域家庭信托规模超过1000亿元,比2017年底的500亿元翻了一番。国内家族信托业务正在经历一些新现象:

首先,引入和完善相关配套政策。完善的制度建设是保证信托业稳步发展的必要条件。信托制度是一种相对灵活的财产管理制度,不同国家对它的理解会有所不同。因此,有必要建立完善的支持体系,加强受托人自身的尽职调查和监督,同时保护受益人的权益。

第二,信托框架内资产的应用与创新。信任本身具有多样化和可塑性的特点。信托制度的各种功能已逐渐在各国得到应用,尤其是在大陆法系下,这就要求政府加大对信托制度的促进和创新力度。例如,在我国,高净值个人持有的资产形式也在不断发展,对高净值个人将私人公司或上市公司的股份、房地产、飞机和游艇、古董红酒和艺术品等各种资产投入家庭信托的需求越来越强烈。

第三,促进信托业开放,实现优胜劣汰。信托业建立了完善的准入和退出机制后,可以通过提高行业竞争水平来促进资源的优化配置。

最后,学习先进的产业发展模式。例如,美国信托公司面临着日益严峻的信托业务竞争,选择了一条专业的道路。以北方信托为代表的信托公司已成功转型为私人银行和财富管理机构,从而增强了它们的市场竞争力。日本信托银行以其专业精神和高效率赢得了市场。同时,根据市场需求,及时进行产品创新和研发,形成核心竞争力。与此同时,美国和日本的这些信托公司实施了混合经营。信托机构业务范围的拓展和全面运营,将有助于提升金融机构的综合竞争力,拓展服务深度,获得更多客户群。目前,中国越来越多的信托公司、财富公司、私人银行、家庭办公室等都参与到这一领域。

建立海外家庭信托有风险。

与中国相比,在海外建立家庭信托也面临一些特殊风险。首先,资产所在地会有法律风险:对于海外家庭信托,根据信托设立地的司法管辖区,会有不同的法律规定。这些法律规定将在一定程度上破坏或瓦解委托人建立家庭信托的初衷;其次,国内客户在设计海外信托结构时应考虑中国的外汇管制。受益人的海外信托收入需要汇回中国。还需要考虑如何设计信托结构,包括受益人的类型,以确保受益人最终能够获得尽可能多的信托收入。最后,随着《个人所得税法》的生效和《共同申报准则》(crs)的实施,中国税务机关今后为中国税务居民设立海外家庭信托的可能性将大大增加,crs的实施将在一定程度上渗透到海外家庭信托的实际控制人,这也将直接导致海外家庭信托的保密性大大降低。

这些是国内人士在建立海外家庭信托时面临的主要风险,也是绝大多数高净值人士不选择海外家庭信托的主要原因。大多数家庭信托最初是为了确保资产隔离和继承的准确性、后代继承的便利性以及资产保存和增值的稳定性而建立的。因此,笔者认为,如果家庭中除中国公民外没有外国人,客户资产主要分布在中国,绝大多数国内高净值个人仍应选择在中国设立家庭信托。

中国经济的持续发展催生了拥有可观财富的高净值个人群体。据说创造财富比保持财富容易。人们资产的不断增加,思想的不断完善,需求的不断变化,将进一步推动家庭信任在中国的发展。作为财富继承和风险隔离的高质量工具,中国家族信托业务正在走向繁荣。

本文来源于《国际金融新闻》

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